来源：华泰期货

　　作者： 康远宁

　　市场要闻与重要数据

　　1.TTF10月合约报得73.640欧元/兆瓦时，涨幅5.45%
。JKM10月合约报得23.615美元/百万英热单位 ，涨幅4.01%。NYMEX10月HH期货报得2.946美元/百万英热单位
，涨幅0.58% 。

　　2． 标普全球能源CERA的数据显示，8月份欧盟的液化天然气进口量与7月份相比略有增加 ，甚至略高于2025年同期的水平
。

　　欧盟在本月进口了约760万公吨的超冷燃料
，相当于约104亿立方米的天然气。这比7月份的600万吨有所增加，略高于2025年8月的进口量 ，当时欧盟进口了约730万吨液化天然气 。

　　这标志着自3月份以来欧盟的月度进口量首次出现同比和同比增长
。在一年中的大部分时间里
，由于与中东战争相关的贸易中断，欧洲一直难以吸引货物 ，这加剧了与亚洲买家争夺稀缺货量的竞争。（来源：Bloomberg）

　　3． 经过三个多月的计划维护后，澳大利亚Prelude浮动液化天然气装置预计将重启 。 Prelude FLNG项目每月计划出口约三到五船液化天然气
，而且鉴于大量维护，它应该能够在今年冬天提高运营效率
。液化天然气运输船Seapeak Magellan已抵达西澳大利亚州的Prelude FLNG项目。Prelude FLNG货物的主要目的地是韩国、日本 、新加坡 ，在卡塔尔不可抗力延期之后
，随着亚洲进口商更深入地进入10月份的采购，这些国家的购买兴趣已开始浮出水面 。（来源：Bloomberg）

　　4． 越南 Hung Yen 省拟建的 1.5 GW 泰平液化天然气转发电项目再获进展——工程询问 公司 AFRY 最近被选为该项目的世界 技术顾问
。 AFRY 于 8 月 31 日发表声明称：“随着越南电力需求的持续增长 ，此次任命将有力支持液化天然气基础设施的建设
，进一步提升该国的发电能力。”（来源：Bloomberg）

　　投资逻辑

　　亚欧市场，突破新高后的欧气仍在小幅走强 ，尽管即期LNG到岸回升和澳大利亚将增加出口
，欧洲当前补库速度仍难以快速提升 。短期亚欧市场维持震荡偏强以定价补库压力，近来 价位下关注中东局势变化或欧盟推出政策抑制市场。美国市场 ，产量维持高位
，但9月初高温提振需求预期，小幅反弹后维持震荡运行 ，关注3美元价位的压力位
。

　　策略

　　欧洲补库问题仍无实质性好转，前期TTF多单继续持有。亚洲采购的急迫性弱于欧洲
，TTF-JKM价差存走高潜力 。

　　风险

　　上行风险：亚洲秋季补库需求强化，中东冲突破坏生产出口设施

　　下行风险：中东局势快速缓和 ，宏观经济弱势压制需求

　　投资询问 业务资格： 证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

　　本报告基于本公司认为可靠的
、已公开的信息编制
，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证
。本报 告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意 见 、评估及预测不一致的研究报告 。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态
。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改 ， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观
、公正
，但本报告所载的观点、结论和建议仅供借鉴 ，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断 。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果 ，本公司及作者均不承担任何法律责任
。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可
，任何机构或个人不得以翻版 、复制
、发表、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权 。如征得本公司同意进行引用 、刊发的，需在允许的范围内使用 ，并注明出处为 “华泰期货研究院 ”
，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用
、删节和修改
。本公司保留追究相关责任的权利。 所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标 、服务标记及标记 。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。